این شرکت طی سال ۹۶ توانست ۹۹۱ میلیارد ريال فروش و ۳۰۷ میلیارد ريال سود ناخالص عملیاتی کسب کند. حاشیه سود ۱۲ ماهه ۳۱درصد بوده در حالی که حاشیه سود سال قبلی ۲۴درصد است.

این شرکت به دلیل تغییر در ترکیب فروش و عدم وجود یک روند ثابت در برنامه فروش، طی دوره های سه ماهه حاشیه سودهای متفاوتی را تجربه می کند و در واقع حاشیه سود دوره های سه ماهه قابل تعمیم به دوره های بعدی نیست.

فزرین با فروش ۵,۱۹۰ تن کنسانتره سرب و ۶۱,۸۲۰ تن کنسانتره روی به این سود رسیده است. در دو ماه ابتدای سال جاری ۷,۰۴۷ تن کنسانتره روی و ۳۸۶ تن کنسانتره سرب تولید کرده است. باید توجه داشت که این شرکت طی سال جاری (دو ماه نخست) ۵,۸۵۹ کانه آرائی با فناوری هوی مدیا داشته است. خط تولید ظرفیت بسیار بالایی دارد اما اینکه چه زمانی تولید صورت گیرد به زمان دریافت خاک بستگی دارد.

*توصیح:
جداسازی به روش واسطه سنگین Heavy Media Separation یا به اختصار HMS روشی است که از خاصیت اختلاف
چگالی بین کانی مورد نظر و باطله استفاده می کند و به پرعیار سازی کانه مورد نظر می پردازد. بنابراین شرط اولیه برای استفاده از
این روش این است که چگالی کانی مورد نظر نسبت به باطله دارای اختلاف کافی باشد. این روش از زیر مجموعه های روش های
جدایش ثقلی محسوب می شود و از آن برای فرآوری زغال سنگ و تعداد زیادی از کانه ها از قبیل آهن، سرب، روی، کرم، منگنز،
قلع، تنگستن، فلوئورین، منیزیت، سیلوین، گرونا و الماس استفاده شده است.

درآمد حاصله از هوی مدیا با اهمیت نیست اما حاشیه سود آن بسیار بالا است. در صورتی که مقادیر تولید و فروش به همراه ضریب مصرف همچون سال ۱۳۹۶ باشد، با فرض نرخ دلار ۴۲۰۰ تومانی، سود هر سهم ۱۴۰۰ ريال خواهد بود اما اگر در نظر بگیریم که دلار ۵۰۰۰ تومان باشد ( چون در بازار تقریبا هیچ محصولی نیست که با دلار ۴۲۰۰ واقعا عرضه شود ) آنگاه با روی ۲۹۰۰ دلاری، سود هر سهم به مرز ۱۶۵۰ ريال خواهد رسید.

با توجه به سیاست تقسیم سود ۸۰۰ ريالی، با کمترین سود تحلیلی P.e این سهم به مرز ۴ واحد می رسد و با منطقی ترین سود تحلیلی عملا p.e به زیر ۳٫۵ واحد خواهد رسید.

اگر نرخ دلار توافقی برای محصول معدنی پذیرفته شود، عملا قیمت کنسانتره در بازار داخلی با رشد همراه می شود. به طور کلی کنسانتره بسیار جای چانه زنی دارد چون نرخ TC قابل مذاکره است و شرکت می تواند به راحتی با پایین آوردن نرخ TC عملا قیمت ريالی محصول را بالا ببرد گویی که دلار ۴۲۰۰ تومانی را بالاتر فروخته لذا به نظر می رسد سود بتواند نسبت به سال جاری رشد کند و تحت این شرایط با دید مجمع (با توجه به وضعیت خاص بازار) فزرین شرایط خوبی دارد.
هلالات