سناریوهای بدبینانه و متعادل از کگل
1) کگل در 3 ماه اخیر 40درصد بازدهی و در یک سال 91درصد بازدهی ایجاد کرده است.
2) این شرکت در 90 روز اخیر به طور متوسط 21میلیون برگ سهم معاملاتی داشته در حالی که حجم مبنای آن 11.7میلیون برگ سهم است.
3) در تیر 1394 P.e سهم 5 واحد بود، در تیر 1395 به 8 رسید. در سال 1396 حدود 7 بود، در سال 1397 به 8رسید و نهایتا در تیرماه سال جاری 8 بود و همکنون حدود 8.8 واحد است.
4) وقتی گندله 775هزار تومان بود شرکت حدود هزار میلیارد تومان سود ساخت. وقتی گندله به 893هزار تومان رسید، در یک فصل حدود 1.2هزار میلیارد تومان سود ساخت و وقتی گندله 973هزار تومان بود تقریبا 1.4هزار میلیارد تومان سود ساخت.
5) اگر گندله 25درصد شمش باشد و فرض کنیم شمش از 390دلار فعلی به 340دلار افت کند، با دلار 14هزار تومانی گندله حدودا 1.2میلیون تومان خواهد بود.
6) در این صورت eps شرکت حدود 1400 ريال خواهد بود. با فرض تقسیم 700 ريال سود به P.e حدودا 6.4 واحد می رسیم.
نتیجه:
اگر در بلند مدت نفت حدود 30 دلار باشد، تحلیل ما این است که شمش از 390دلار به 340دلار کاهش یابد. با دلار 14000 تومانی این شرکت 1400 ريال eps می سازد. در شرایط نرمال p.e سهم حدود 7-8 واحد بوده اما وقتی قیمت جهانی افت سنگین کرده، p.e سهم بالا رفته و وقتی دلار و قیمت جهانی شدیدا رشد کرده P.e سهم به زیر 6 رسیده است. بنابراین با فرض کاهش 15درصدی شمش (در مقابل کاهش نفت) به شرط ثبات دلار 14هزار تومانی، کگل نمی تواند با افت قیمتی مواجه شود اما ممکن است برای مدت ها در قیمت جاری بدون بازدهی بماند.
ولید هلالات
تحلیل شرکت های بورس اوراق بهادار را در گزارش بازار بخوانید.
کانال تلگرام: https://t.me/farabibourse
ما را در آپارات دنبال کنید: http://www.aparat.com/kargozari.org
خرید و فروش آنلاین سکه و طلا : https://kargozari.org/2018/05/25/gold